기본적 분석
◆ 기업 가치의 기준
주식 투자는 본질적으로 투자 수익을 목적으로 합니다.
투자 수익은 현재 가치보다 미래 가치가 더 높아질 것이라
예상이 현실화될 때 이루어집니다.
현재 저평가된 주식을 매수해서 향후 적정하다고
판단되는 기업 가치를 봤을 때 보유 주식을 매도해
시세 차익을 내거나, 다른 한편으로 현재 적정 가치를
받고 있는 상태이거나 혹은 현재는 타 경쟁업체에 비해
다소 고평가 된 주식이지만 향후 전망이 밝은 주식을 매수해
실제 기업이 투자자들의 예상을 뛰어넘는 성장성을 보여줄 때
보유 주식을 매도하여 투자 수익을 올리는 구조입니다.
기업의 현재 주가보다 앞으로 미래의 주가가 더
높아지는 경우는 크게 두 가지 입니다.
- 첫째는 저평가된 주식 (가치주)
- 둘째는 성장성이 있는 주식 (성장주)입니다.
기업의 성장성은 단순한 재무 분석과 달리
수치를 통해 상대 비교가 힘든 요소들이 많습니다.
매출액과 영업 이익은 기본이고
기술력, 시장 지배력, CEO 자질, 근로자 현황,
산업동향, 정치동향, 해외 경제 등을 모두
고려해야 하기 때문에
비교적 오랜 투자 경험을 필요로 합니다.
1. 기업의 가치 = 시가 총액
기업의 가치를 분석할 때 과연 그 기준을 어디에
두어야 하는지 난감한 경우가 많습니다.
주식 시장에서 기업의 가치는 오로지 시가 총액으로만
평가받습니다.
► 시가 총액 = 발행 주식 수 * 현재 주가
- 기업 가치가 높아져 주가가 상승하면 시가 총액이
자연스럽게 급증하고,
- 반대로 기업 가치가 낮아져 주가가 하락하면
시가 총액은 줄어듭니다.
※ 기업 가치가 높아지기 위해서는
1) 매출이 급성장하는 경우,
2) 신기술을 개발했을 경우,
3) 우량 기업에 인수 합병되는 경우,
4) 외부로부터 투자를 유치받은 경우,
5) 보유 자산 및 부실 계열사를 비싼 값에 매각하여
회사에 현금이 유입된 경우,
6) 정부 정책이나, 사회 트렌드 등의 테마에 편승한 경우
대표적으로 이렇게 6가지가 있습니다.
2. 기업의 성장성
재무제표에 손익계산서는 기업의 성장성을 살피는 데에
가장 기본이 되는 항목입니다.
기업의 매출액과 영업이익, 당기순이익 등을 통해
기업의 경영성과를 구체적으로 파악할 수 있습니다.
매출액은 기업이 영업활동을 통해
얻은 판매금을 말하며, 여기서 비용(매출원가+판매 관리비)을
뺀 나머지가 영업이익으로 잡힙니다.
영업이익이 흑자라면 기업이 영업을 잘한 것이고,
적자라면 그만큼 회사가 손해를 본 것이기 때문에
투자대상으로 적합하지 않다는 것을 나타냅니다.
당기순이익은 세전 계속사업손익에서 세금(법인세비용)을
제외한 것을 말하는데, 세전 계속사업손익은
예전 용어로 "경상이익"이라고 합니다.
세전 계속사업손익(경상이익)은 영업이익에서
영업비용을 빼고 영업외 이익을 합한 것을 말합니다.
영업외 이익은 기업이 영업활동을 통해 얻은 수익
이외에 이자수익, 임대수익, 외환차익, 지분법 평가이익
등을 말합니다.
반면 영업외 비용은 대출이자, 재고자산평가손실,
외환차손, 지분법 평가손실 등의 영업활동
이외의 비용을 말합니다.
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